На яких умовах працюватиме з інвесторами. Стартапи в Росії: як знайти інвестора та які умови інвестування найбільш вигідні? Як підприємцю позиціонувати себе до підписання договору
Дмитро Калаєв, директор акселераційних програм Фонду розвитку інтернет-ініціатив, та Марія Любимцева, фахівець із контенту фонду, написали для ЦП матеріал про розподіл часток у стартапі.
Чому віддавати великий відсоток компанії інвестору - зазвичай програшна стратегія, і чому важливо дійти точки беззбитковості.
На одному із заходів із циклу «Бізнес-секрети» директор акселераційних ФРІІ Дмитро Калаєв розповів про те, на що чекає венчурний фонд або бізнес-янгол від проекту. У цьому матеріалі ми розберемо кейси невдалого розподілу часток на етапі залучення інвестицій у секторі ІТ. Матеріал відноситься до ІТ-стартапів, тому що основний актив таких компаній - це люди та технології, і для них найчастіше необхідно кілька раундів інвестицій.
Занадто велика частка для інвестора – це погано
Як знайти баланс між інтересами інвестора та потребами компанії, не вбивши потенціал залучення інвестицій у подальшому? Перш ніж віддавати значний шматок компанії сторонньому інвестору, варто кілька разів подумати.
У ФРД регулярно надходять заявки від проектів, у яких на ранній стадії частка інвестора становить понад 50%. Для більшості інвесторів – це стоп-фактор. Чому не варто віддавати більшу частку на ранньому етапі? Приклад того, як може виглядати розподіл часток у стартапі:
На ранній стадії проекту дуже потрібні були гроші на розробку прототипу – і засновники віддали інвесторам одразу 30% акцій. Після перших двох раундів у засновників залишилось 56%. Після залучення інвестицій раунду A частка засновників вже буде меншою за 50%. Такий розподіл часток викличе сумніви щодо мотивації засновників. Це може заблокувати угоду, а наступний раунд буде залучити ще складніше. Сформувався captable (таблиця капіталізації), у якому мало хто захоче зайти у компанію.
Краще створювати продукт способом бутстрепінгу (Розвивати бізнес на власні кошти - прим. ред.), Не залучаючи стороннього інвестора, та й не варто віддавати інвестору на ранній стадії 30% компанії. Найбільш оптимальний шлях залучення інвестицій, на наш погляд, виглядає приблизно так:
Зрозуміло, кожен окремий випадок залежить від ринку та інших показників, але головне, щоб після раунду А у засновника залишалося ще більше половини компанії. Відповідно, у нього все ще буде мотивація робити великий бізнес. Коли розмивати частку засновника вже нема куди, обмежується потік інвестицій та розвиток компанії.
На якому етапі розвитку компанії варто залучати інвестиції
Ключовим моментом є Break Even – точка беззбитковості. Якщо вам готові дати, скажімо, 10 млн рублів, але ваша компанія ще не вийшла на точку беззбитковості, то висока ймовірність того, що ви проїсте гроші, так і не почавши заробляти. Тому вам, швидше за все, дадуть ці гроші з розрахунку прибутковості від 50% річних, очікуючи на зростання обороту компанії не менш ніж у 10 разів через чотири роки.
Якщо ж ви пройшли точку беззбитковості, то гроші можуть коштувати вам дешевше, з розрахунку в 40% річних, з передбачуваним зростанням 7,7 оборотів компанії через чотири роки. Наприклад, за 10 млн рублів інвестицій (які повинні перетворитися на 500 млн), поки компанія працює на збиток, візьмуть 20%, після виходу на самоокупність – 15%.
Гроші до точки беззбитковості приблизно вдвічі дорожчі. Якщо ви ще не вийшли на самоокупність, сплануйте скільки вам потрібно грошей, щоб пройти цю точку. Лайфхак: вигідніше залучати інвестиції частинами – спочатку 500 тисяч, щоб вийти на новий рівеньі тільки потім - півтора мільйони, щоб продовжити шлях. У цьому випадку частка компанії, яку доведеться віддати, буде приблизно вдвічі меншою.
Найнебезпечніше - це зависнути за один-два місяці від досягнення точки беззбитковості. І тут залучити інвестиції найскладніше. До кожного інвестора періодично приходять проекти, які кажуть: нам терміново потрібні гроші, зарплату нема чим платити, рекламу нема на що давати. Наче мотивація інвестора – рятувати людей. Інвестор у такий момент, швидше за все, вирішить почекати, подумавши приблизно таке: «за тиждень повернуться, будуть готові віддати більшу частку».
Якщо ж ви вже вийшли на самоокупність, то ваша капіталізація з кожним днем зростає. У цьому випадку інвестор не зможе вам диктувати свої умови.
Велика капіталізація на ранньому етапі розвитку – інша крайність
Припустимо, на стадії pre-seed вдалося залучити 1,4 млн. рублів за частку 2% в компанії, капіталізація проекту при цьому становить 70 млн. рублів. Виникає питання – що далі? "Комфортний" seed-раунд - це залучення приблизно 10 млн рублів при капіталізації в 50-70 млн рублів. Ця компанія вже на верхній оцінці, інвестори будуть не готові дати грошей, виходячи з цієї вартості. Компанія задерла капіталізацію, але далі шлях відрізано.
Припустимо навіть, що їй вдалося умовити інвестора зайти в компанію з часткою 20%, але капіталізація в результаті падає.
Перший інвестор буде засмучений, та й інші навряд чи захочуть вкластися: судячи з капіталізації, компанія не розвивається, а навпаки, регресує.
А може, обійдемося без інвестицій
Венчурні гроші – найдорожчі. Якщо компанія має можливість захопити ринок без венчурних грошей, то залучати їх не потрібно. З іншого боку, навіть у прибуткової компанії бувають ситуації, коли венчурні інвестиції можуть зіграти величезну роль. Це випадок, коли ви бачите, що за допомогою цих грошей ви зможете вкотре вирости, і є ризик, що ринок заберуть конкуренти.
У першому наборі «Акселератора» був проект 2do2go, засновник якого – серійний підприємець, та його компанія вже була прибутковою. "Я запитав у нього: а навіщо тобі акселерація, інвестиції?", - Згадує Дмитро Калаєв.
Підприємець розповів, що один із останніх його проектів теж був прибутковим, і все було добре. Один із венчурних фондів запропонував проінвестувати у нього, а він відмовився. Тоді фонд зайшов у конкуруючий проект – Dnevnik.ru, який завдяки цим інвестиціям захопив 90% ринку. У компанії, яка просто реінвестувала прибуток, залишилося лише 3% ринку (за вирахуванням якихось інших конкурентів).
Як вибрати венчурний фонд
Зважившись залучати інвестора, не робіть ілюзій, що він просто дасть грошей, не приєднуючись до управління. Інвестор – як заміжжя. Вибираючи інвестора, усвідомлюйте, що ви будете разом найближчі чотири-сім років. Чи комфортно вам із ним?
Про що варто подумати, якщо ви вирішили залучати гроші у фонду, а не у приватних інвесторів
По-перше, якщо фонд вам не профільний, то зрозуміло, що йти до нього не варто. По-друге, зверніть увагу на портфель проектів фонду та на те, угоди яких обсягів він проводив. Чи збігаються суми угод із тією, яку ви хочете залучити? Здебільшого фонди інвестують у проекти на певній стадії.
ФРІІ – нестандартний фонд у цьому плані: ми інвестуємо проекти на трьох стадіях.
Є три стадії, з якими ми працюємо. Перша стадія (pre-seed) – середній чек інвестицій становить 1,4 млн рублів, друга стадія (seed) – 10-15 млн рублів, третя (раунд А) – 30-100 млн рублів. На першій стадії гіпотеза, яку має підтвердити проект, звучить так: «хтось купуватиме продукт». На другій стадії: можна зробити з цього прибутковий бізнес. На третій: «Бізнес уже прибутковий, його просто потрібно масштабувати».
Передпосівна стадія у нашому випадку – це відбір найкращих команд на ринку. Ми отримуємо 600-700 заявок на кожен набір, ранжуємо їх, найкращі беремо до себе. Ми хочемо, щоб команда та продукт готові були з першого дня перевіряти ринок, просити якусь кількість грошей за інсталяцію, працювати у просторі «Акселератора» в режимі фултайм, у них має бути великий ринок та підтвердження того, що продукт потрібен людям.
Чим відрізняється друга стадія? По-перше, має бути позитивна unit-економіка, тобто на кожній угоді компанія скільки заробляє, а не втрачає гроші. Друге: бізнес можна масштабувати. Наприклад, у каналі «Яндекс.Директ» є 100 тисяч запитів, команда зуміла покрити першу тисячу, на їх основі було зроблено 10 продажів. Ми бачимо, що в цьому каналі економіка сходиться (вартість залучення клієнта менша, ніж дохід з нього), і він досить великий.
Інвестор повинен побачити темпи зростання: компанія показує, що через три роки зароблятиме 3 млрд рублів, за допомогою графіка, побудованого в Excel, і пояснює, за рахунок чого це станеться. Ринок може бути досить великим, і зайнятим конкурентами цілком.
Як ділові люди, що розвивають існуючий бізнес, так і підприємці-початківці, які обмірковують стартап, стикаються з проблемою нестачі коштів для повноцінної реалізації своїх ідей.
Успішний бізнес розвивається і залишається на плаву завдяки достатньому потоку фінансів – це аксіома, а для підприємця-початківця гроші необхідні як повітря.
Джерела фінансування бізнесу
Де ж знайти ресурси та джерела фінансування? В економічній літературі виділяють 3 види таких джерел:
- внутрішні, наприклад, прибуток від реалізації товарів;
- зовнішні, які у свою чергу поділяються на боргові та безоплатні;
- комплексні, які можна отримати звернувшись до інвесторів.
Для отримання позикових коштів у банку вам обов'язково знадобляться чіткі цифри та розрахунки, баланси, товари, матеріали чи основні фонди, які можуть бути предметом застави.
Перевага звернення до приватного інвестора, так званого бізнес-ангела, в тому, що можна отримати кошти навіть тоді, коли поки що нічого залишити в заставу, а є тільки перспективна ідея і команда.
Як і де знайти інвесторів
Займаючись пошуком інвестора, варто використати все можливі способи, Не пропускаючи і ті, які здаються неперспективними. Пошук можна здійснювати самотужки, а можна залучити спеціаліста, що, безумовно, дорожче, проте дозволить заощадити час. Про те, як знайти інвестора самому, розказано у цьому відео:
За самостійного пошуку починати краще з близького оточення: родичі, друзі, знайомі, колеги по роботі. Навіть якщо вони не виділять кошти на розвиток бізнесу, можуть порадити зацікавленого приватного інвестора або компанію.
Наступним етапом пошуку має стати звернення до інвестиційного фонду чи венчурної компанії. Такі організації не приховують свої контакти і їх легко можна знайти в інтернеті. До найбільш популярних у Росії відносяться:
- "ЗБАР" (Спільнота бізнес-ангелів Росії).
- Російська венчурна компанія.
- Некомерційна організація «Фонд розвитку інтернет-ініціатив».
- Російська асоціація венчурного інвестування (РАВІ).
- Група компаній "Алор".
При зверненні до подібних фондів варто врахувати, що необхідне фінансування простіше отримати підприємцям, які відкривають виробництво, інтернет-стартапам, а також вченим, які займаються інноваційними розробками
На жаль, на побудову бізнесу у таких сферах як торгівля, туристичні, косметичні, кредитні та інші види послуг кошти виділяються рідко.
Найпростіше шукати бізнес-ангели на різноманітних спеціалізованих виставках, презентаціях, конференціях – там, куди інвестори приходять цілеспрямовано. До недоліків такого способу належать:
- платна участь;
- ліміт часу на спілкування з інвестором;
- необхідність детального вивчення кожного заходу та його гостей, що потребує значних тимчасових витрат
Одним із ефективних, але дорогих способів привернути увагу потенційних інвесторів є розміщення оголошень у популярних спеціалізованих ЗМІ, а також на електронних майданчиках
Таку послугу, як вибір бази інвесторів, можна придбати у незалежних фінансових консультантів. Крім цього, фахівці можуть допомогти правильно скласти презентацію та бізнес-план проекту, отримати ліцензії та патенти, скласти юридично точну угоду про конфіденційність.
Перевагою звернення до фахівця є так само і те, що він підбирає джерела фінансування, знаючи сфери та специфіку проектів, в які вважає за краще вкладати гроші кожен конкретний інвестор.
Якими можуть бути умови інвестування
Умови, на яких інвестори готові будуть увійти в проект, що починається, залежать від його цілей, галузевої приналежності та цільової аудиторії. Компанії, що займаються інноваційними розробками та інші види бізнесу, пов'язані з виробництвом, є ризиковими вкладеннями для бізнес-ангелів.
Однак вони здатні принести надприбутки. У разі інтерес для інвестора представляють не дивіденди, а частка у бізнесі. Відсоток визначається за домовленістю, оскільки кожна угода має індивідуальні особливості.
Умови цього типу угод є фіксованими.Наприклад, інвестор може виділити кошти на відкриття бізнесу за 30-відсоткову частку за умови, що випуск продукції почнеться не пізніше ніж через 3 місяці. В іншому випадку підприємець відповідно до умов договору буде зобов'язаний виплатити штраф у розмірі 20 відсотків бізнесу і таким чином віддасть інвестору блокуючий пакет акцій.
Однак не завжди перехід частки бізнесу є вирішальною умовою. У деяких випадках фінансування венчурних компаній та бізнес-ангелів є альтернативою банківському кредиту. Підприємцю достатньо виплатити певний відсоток комісії за право довгострокового користування наданими коштами.
Крім частки бізнесу та фінансів інвестор як платня може розраховувати на збільшення популярності себе як бізнес-ангела або своєї компанії.
Як підвищити привабливість бізнесу для інвесторів
Для підвищення привабливості бізнесу, як об'єкт залучення інвестицій, слід приділити належну увагу документації, цікавій інвесторам та підготувати якісну презентацію.
Більшість бізнес-ангелів та венчурних компаній зацікавлені насамперед в отриманні прибуткутому їх хвилюють такі показники як рентабельність і термін окупності вкладень. Дані для розрахунку цих показників відображені у бізнес-плані, попередніх розрахунках, усіляких статистиках.
Якщо власник бізнесу не має достатніх навичок для проведення фінансового аналізу, дуже важливо залучити для реалізації цього завдання фахівця. Неякісна звітність не дасть інвестору можливості розглянути інвестиційну привабливість проекту.
Перевагою при проведенні презентації буде наявність зразків продукції та маркетингових досліджень споживчого попиту.
Професійний інвестор поставить питання про наявність команди, способи мотивації співробітників, рекламні канали. Як правило, питання наявності в команді людини, яка займається рекламою, приділяється особлива увага, особливо якщо йдеться про якісно новий продукт, який ще не знайшов свого споживача.
Не слід забувати, що інвестиційна привабливість бізнесу – це сукупність показників, здатних переконати потенційного інвестора у вигідності та безпеці вкладень.
Олександр Городецький,
партнер, ЗАТ «Синергія Інновації»
У цій статті ви прочитаєте:
4 моделі поведінки інвесторів, які зруйнують вашу компанію
Як будувати роботу з інвесторами, щоб зберегти бізнес
Втратити бізнесі зруйнувати компанію у світі комерції досить легко. Багато інвесторів у Росії приймають рішення увійти до проекту не раціонально, а емоційно: «Мені це подобається, а це – ні». Такий підхід викликає багато проблем, оскільки результати часто не відповідають очікуванням і проект нерідко розвалюється. Як комерційний директор, ви можете зорієнтувати власника бізнесу у виборі того чи іншого партнера (малюнок). Розберемо чотири типові моделі поведінки інвесторів, які можуть обернутися втратою бізнесу та розвалом компанії.
Модель № 1. Гіперактивне занурення у проект
Опис. Така поведінка характерна переважно для приватних, про «диких інвесторів». Проект сприймається як можливість самореалізації або іграшка, а не як спосіб множення інвестицій та розвитку авторської ідеї, бізнес, що потребує серйозного відношення.
Як це відбувається.У моїй практиці було багато випадків, коли ніша проекту кардинально відрізнялася від основної сфери діяльності інвестора. Наприклад, він втручався у всі процеси, доводилося організовувати багатогодинні зустрічі, де ми пояснювали фізику шкільного рівня: інвестора цікавили тонкощі виробництва, але ні креслень, ні описи процесу він не розумів.
Проект не вкладався у зазначені терміни, і оскільки інвестор не розумів технології процесу, то сприймав таку затримку не як труднощі у роботі, а як спробу обдурити його. Результатом стала недовіра інвестора з одного боку та напруга команди – з іншого. Виник конфлікт, у результаті і ми, і інвестор втратили гроші.
Рекомендації. Щоб зберегти бізнес, домовлятися потрібно на початковому етапі: є команда, є інвестор, який дає можливість команді працювати Допоможіть власнику у пошуку та виборі партнера. Існує універсальне правило, яке не можна нехтувати: звертатися необхідно або до інвесторів-професіоналів, або до профільних інвесторів.
У першому випадку людина відразу розуміє, чи цікавий продукт і чи зможе він його продати. Крім того, як правило, він має уявлення про технологічні особливості проекту, що економить час. У другому випадку інвестор має досвід серійної роботи з інвестиційними проектами. Він бере участь у проекті не на емоційному рівні «Мені це подобається», а тому, що проект представляє для нього професійний та комерційний інтерес.
Модель №2. Затримка фінансування
ОписНайбільший ризик зіткнутися з подібними проблемами у роботі з інвесторами є з «дикими інвесторами». Це відбувається, коли інвестор не сприймає проект як першочерговий актив, відповідно встановлює порядок його фінансування як непріоритетний.
Як це відбувається. Зазвичай інвестор одразу узгоджує схему траншей, і проект отримує гроші поетапно. А якщо у партнера починаються фінансові проблеми, він зазвичай не говорить про це відкрито одержувачам інвестицій: «Вибачте, хлопці, гроші закінчилися і будуть лише через чотири місяці». Що означає втрату бізнесу?
По-перше, інвестор сподівається швидко вирішити проблему, а по-друге, хоче виглядати в очах автора проекту добре та емоційно не готовий визнати, що виникли труднощі. Як правило, все виглядає так: «Через тиждень транш надійде, робіть все, що потрібно, я обов'язково компенсую витрати». Що робить у цьому випадку автор проекту? Починає витрачати власні гроші, залазить у борги, не платить працівникам зарплату, оренду, але вмовляє колектив працювати, обіцяючи майбутні виплати.
- Договір про надання послуг: типові помилки, зразок
У цей момент до процесу можуть підключитись фінансовий директор інвестора або компаньйони, які переконують його у недоцільності підтримки проекту. Інвестор починає поступово охолонувати до проекту і через кілька місяців може сказати: «Вибачте, ми вирішили, що нам це не цікаво». Проект залишається без фінансування, автор – у боргах.
Поради.Під час укладання договору потрібна грамотна консультація юриста. Однак не завжди вірно складений договір позбавляє проблем - юридична служба інвестора шукає будь-яку лазівку, щоб убезпечитися від усіх можливих проблем(У моїй практиці не було жодного випадку, коли автор проекту судився б з інвестором). І тут підтримка комерційного директора як незамінного комунікатора дуже доречна. Будьте на крок попереду - знайдіть у команді інвестора інсайдера: потоваришуйте з людиною, яка «по секрету» поділиться інформацією про можливі складнощі вашого фінансування.
- Боротьба з конкурентами: як усунути їх швидко і легко
Звичайно, це може виявитися качкою, але досвід показує, що краще перестрахуватися і у разі виникнення сигналів про фінансові проблеми інвестора відверто поговорити з ним і зрозуміти, наскільки серйозно. Якщо буде ясно, що найближчим часом на фінансування чекати не варто, треба відразу починати пошук іншого інвестора і рятувати проект. Коли з'явиться другий інвестор, необхідно розпочати переговори з першим щодо реструктуризації траншів або повного виведення його коштів з проекту за рахунок викупу його частки другим інвестором.
Модель № 3. Прагнення отримати велику частку у компанії (70–80 %)
ОписВластиво всім типам інвесторів. Ця модель більше схожа на поглинання, ніж інвестування. Так чинять недосвідчені інвестори, або профі, які планують згодом забрати актив, а це спочатку означити, що робота з інвестором найшвидше обернеться проблемами. Щоб зберегти бізнес, доведеться тримати вухо гостро.
Як це відбувається.Для автора проекту інвестиції, як правило, - лише засіб для досягнення мети, і буває, що він не замислюється про свою частку в майбутньому, коли підприємство окупить вкладення та вийде на чистий прибуток. На початку проекту, коли автор прагне отримати фінансування, може піти будь-які умови інвестора, зокрема віддати велику частку у проекті. У цьому випадку він втрачає можливість приймати ключові рішення, і проект автора перетворюється на проект інвестора.
Поради.Саме комерційний директор може одним із перших у команді відчути каверзу. Ще на етапі підписання договору зверніть увагу власника на розподіл пайового співвідношення участі у проекті. Якщо на користь вашої компанії залишити підприємство у майбутньому у себе - частка інвестора має перевищувати 49 % акцій (контрольний пакет залишається у компанії). Часто проект вимагає додаткових інвестицій, і тоді, як правило, розмір часток переглядається відповідно до вкладень нових учасників, а частка першого інвестора розмивається.
Модель № 4. Казкові умови та інші прийоми шахраїв
ОписКазкові умови, які пропонує інвестор, скоріше нагадують шахрайство. Це автор проекту має зацікавити своєю ідеєю, а не інвестор автора – надпривабливими правилами гри.
Як це відбувається. Нещодавно опинився у досить поширеній ситуації у роботі з інвесторами. На переговори приходить людина, у гарному костюмі, з дорогим годинником. Ми сидимо у гарному ресторані, він гарно та правильно говорить. І робить казкову пропозицію: він бере 10% компанії, переказує гроші одноразовим платежем ($3 млн) на картку, витрати не контролює, та ще й забезпечує збут продукції.
- Аналіз конкурентного середовища: як провести бізнес-розвідку
Таке відчуття, що ми виграли лотерейний білет! Почали задумуватись, але на третій зустрічі потенційний партнер заявляє: «У нас споживче суспільство. Щоб отримати інвестиції треба туди увійти. Коштує це 250 тисяч карбованців». Ось і розрив логічного ланцюга: людині, яка дає $3 млн, навряд чи потрібні ваші 250 тис. руб. на вході. Якщо від вас вимагають попередніх вкладень – це схоже на шахрайство.
Поради.Наводьте довідки про компанії та людей, готових інвестувати у ваш проект, перегляньте форуми в інтернеті - практично завжди можна знайти відгуки про шахраїв. Слід насторожитися, якщо залишений одиничний позитивний відгукна якихось підозрілих сайтах – це більше схоже на «джинсу» (оплачувані матеріали рекламного характеру). Якщо в результатах пошуку відображаються лише посилання на сайт цієї компанії або якісь дочірні її структури, компанія явно попрацювала у сфері SEO-оптимізації, що теж викликає недовіру – навіщо ставити жорсткі фільтри на пошук?
Тільки якщо є що ховати. Зателефонуйте до офісу компанії. Будьте уважні, якщо цілодобово ніхто не бере слухавку або працює автовідповідач. Крім того, порадьте власнику перевірити за реквізитами договору коди КВЕД інвестора. Так, там можна описати досить широке коло діяльності, але були випадки, коли коди не збігалися з діяльністю, заявленою на переговорах.
Отже, оскільки з потенційним партнером варто домовлятися ще на березі, щоб запобігти втраті бізнесу, звертайте увагу власника на умови договору (таблиця). Якщо ви врахуєте всі ці нюанси, то обійдете будь-які підводні камені.
Як не розмити свою частку
Олександр Морозов, керівник проекту, «PRE.інкубатор»
Якщо ви вдаєтеся до сторонніх інвестицій, насамперед забезпечте мінімальний рівень (40%) нерозмивання вашої частки в компанії. Що це означає? Розберемо практичний приклад. Свого часу мої колеги-розробники залучили до свого медичного проекту бізнес-ангела, який погодився викупити частку проекту у розмірі 30% за $300 тис. Цих грошей вистачило на доопрацювання продукту та перехід на стадію створення діючого прототипу та можливості перших продажів.
Далі хлопці почали виходити на другий етап залучення фінансування, коли для повноцінного виходу на ринок знадобилося вже трохи більше $1 млн. Вони знайшли венчурного інвестора, який був готовий викупити 40% компанії за зазначену суму. За ринковою оцінкою на момент цієї пропозиції фінансування вартість компанії зросла до $ 1,5 млн. Угода відбулася, проте пізніше з'ясувалося (у статуті було записано), що 25% з 30% частки першого інвестора - частка, що не розмивається, тоді як 70% авторів проекту - Розмивається.
Таким чином, розподіл часток після угоди виглядав так: 40 % капіталу перебувало у володінні нового інвестора, 25 % - у бізнес-ангела і всього 35 % відсотків у авторів проекту. У результаті автори проекту втратили право вирішального голосу (він виявився у нового партнера) і опинилися в педантичній ситуації: частка команди могла бути повністю розмита.
Олександр Городецький– експерт центру корпоративного управління НДУ ВШЕ. Член підкомітету ТПП РФ з інновацій та Московської асоціації підприємців. На рахунку понад 10 реалізованих проектів у різних сферах (нові технології в галузі механіки та кінематики, безпека, видавнича справа, ІТ). Лауреат низки інноваційних конкурсів: "Конкурс російських інновацій" журналу "Експерт", "Лідер у галузі високих технологій" (золоті нагороди в 2010-11 роках), "Політ думки".
ЗАТ «Синергія Інновації»- венчурний фонд, який розвиває стартапи інноваційної сфери. Офіційний сайт - www.synergy.vc/ru
«PRE.інкубатор»– бізнес-інкубатор для школярів, запущений у жовтні 2012 року на базі економічного факультету МДУ. Проект став переможцем конкурсу «Московський підприємець», нагороджений дипломом за найконцептуальніший проект у рамках міжнародного тижня підприємництва у Москві. Офіційний сайт - www.pre-inc.ru
Умови для інвестування у різні сфери підприємницької діяльностічисленні та засновані за запитами та вимогами як самих інвесторів, так і споживачів, які потребують вільних інвестицій.
Основною метою інвестування є отримання прибутку у запланованому обсязі та періоді часу.
Про те, які умови для інвестуваннянеобхідно мати підприємству для успішного залучення інвесторів та інвестицій, можна дізнатися у цій статті.
Бізнес план
Ефективний та грамотний бізнес-план, який має бути складений кваліфікованими фахівцями. Це найбільш важлива умова для інвестора, тому що нікому не вигідно вкладати власні кошти в безперспективні угоди, що не має чіткого, прозорого та зрозумілого майбутнього. Жоден інвестор не прийматиме інвестиційні рішення на основі усної інформації споживача. Інвестор на основі бізнес-плану повинен отримати чітке уявлення економічних показників того, що вкладення інвестицій у майбутньому принесе йому прибуток.
Репутація керівника та бізнесу
Керівник та підприємство повинні мати відмінні репутаційні характеристики, що усувають сумніви інвестора під час виборів споживача. Інвестори з метою мінімізації ризиків втрат, як правило, не вкладають свої кошти у невідомі підприємства. Саме тому інвестори надають першочергову перевагу авторитетним керівникам та підприємствам, які викликають довіру у ділових колах.
Прозорість бізнесу
Прозорість діяльності підприємства є обов'язковою умовою, яка з давніх-давен висувається інвесторами. Споживач, який приховує будь-які факти та події своєї діяльності, не викликає довіри в інвестора. Дуже важливими умовами прозорості бізнесу залишаються такі, як ведення бухгалтерського обліку, складання бухгалтерської звітності та її публікація, ведення податкового облікута складання податкової звітності. Сюди можна віднести і взаємодія споживача зі ЗМІ, завдяки якому споживач користується особливими перевагами при виборі його інвестором.
Умови розпорядження капіталом та прибутком
Для портфельних інвесторів дуже важливим є дотримання всіх встановлених умов, прав і вимог, пов'язаних з розпорядженням прибутком і капіталом. Впевненість у правильності інвестиційного рішення найчастіше посилюють не стільки законодавство та прозорий облік, скільки особисті спілкування та знайомства.
Співвідношення ризиків та прибутку
Для інвестора важливо співвідносити обсяги прогнозованого прибутку з можливими ризиками. Багато інвесторів віддають перевагу неризикованому інвестуванню навіть за умови отримання в майбутньому невеликого прибутку. Але для деяких інвесторів властиво вкладатись у вигідні ризиковані угоди з метою отримання максимального прибутку.
Інвестиційна політика держави
На вибір країни інвестування істотно впливають внутрішня політика держави, в якій зареєстрований і працює споживач і на території якої планується укласти договір інвестування та створені державою умови для інвестування. При розміщенні вільних коштів у депозити інвестори віддають перевагу країнам зі стабільною економікою. Саме в таких державах вклади розміщуються за найвигіднішими умовами та з найменшим ступенем ризику.
Вигідний інвестиційний клімат, як у країні, так і в окремо взятій компанії, є найпотужнішим інструментом залучення інвесторів та інвестицій. Прикладом цього є створення офшорних зон, особливих економічних зон на територіях різних держав, включаючи Російську Федерацію. Зокрема, у нашій країні діють такі зони в Республіці Калмикія, Бурятії, а також у Гірському Алтаї.
94. Управління інвестиціями: цілі, завдання, умови інвестування
Інвестиції - довгострокове вкладення коштів у активи організації, з метою розширення масштабів діяльності, збільшення прибутку, підвищення конкурентоспроможності та стійкості підприємства. Інвестиційна діяльність підприємства – вкладення коштів капіталу в інвестиційні проекти та програми. Інвестиційна діяльність здійснюється з метою: модернізації основних фондів; нарощування виробничих потужностей для збільшення випуску існуючого асортименту товарів і послуг; розвитку та підтримки інфраструктури, будівництва соціальних об'єктів.
Управління інвестиціями залежить від своїх напрямів. Легше ухвалення рішення та ступінь відповідальності за рішення, якщо йдеться про заміщення наявних чи вибули виробничих потужностей, тобто. точніше можна визначити кількісні параметри. Складніше, якщо розширюється обсяг діяльності, т.к. треба враховувати низку нових факторів: можливу зміну становища фірми на ринку товарів; доступність ресурсів; можливість освоєння нових ринків.
Умови інвестування:
1) наявність альтернативних проектів та вибір одного або декількох. Вибір ґрунтується на застосуванні критерію «наведені витрати» (з розрахунку на один рік):
П З = Поточні витрати + Коеф. економічної ефективності Капітальні витрати min
2) обмежені для інвестування фінансові ресурси, і тоді постає завдання оптимізації інвестиційного портфеля. Розрізняють два їх типи: агресивний(Ризиковіший) - в основному в ньому акції; консервативний- менший ризик, в основному облігації та короткострокові цінні папери.
3) наявність фактора ризику (має бути проведена оцінка фінансового ринку).
Вкладати кошти у виробництво, цінних паперів тощо. доцільно, якщо:
чистий прибуток від вкладення більший за чистий прибуток банківського депозиту;
рентабельність інвестицій вище за рівень інфляції;
якщо рентабельність даного проекту з урахуванням чинника часу вища за рентабельність альтернативних проектів;
рентабельність активів підприємства після здійснення проекту збільшуються та перевищують середню розрахункову ставку за позиковими коштами;
проект відповідає генеральної (стратегічної) лінії підприємства з позиції терміну окупності витрат, забезпечення надходження від проекту тощо.
Інвестиції- це тривалий у часі процес, тому при аналізі інвестиційних проектів необхідно враховувати:
Привабливість проектів проти альтернативними можливостями вкладення коштів із погляду максимізації доходів власників підприємства за прийнятної міри ризику, т.к. саме ця мета є основною для фінансового менеджменту;
Ризикованість проектів, т.к. чим триваліший термін окупності, тим ризикованіший проект;
Тимчасову вартість грошей, т.к. з часом гроші змінюють свою цінність.
Інвестування може здійснюватися у формі капіталовкладень за рахунок: власних фінансових засобів та внутрішньогосподарських резервів (прибуток, амортизаційні відрахування); позик фінансових коштів (банківський кредит та облігаційні позики); коштів від продажу акцій.
Інвестиційна політика організації передбачає:
Аналіз інвестиційної діяльності організації за звітний період, дослідження зовнішнього інвестиційного середовища та облік змін умов інвестування;
Аналіз та прогнозування кон'єктури інвестиційного ринку;
Розробка інвестиційних проектівта оцінка їх ефективності;
формування інвестиційного портфеля організації;
Поточне планування, операційне управління інвестиційними програмами
Управління інвестиційною діяльністю лише на рівні фірми спрямоване забезпечення реалізації найефективніших форм вкладення капіталу. Виходячи з цього, управління інвестиціями включає кілька етапів:
Аналіз інвестиційного клімату країни. Він включає вивчення наступних процесів: динаміка ВВП, НД, розвиток приватизаційних процесів, законодавства в галузі інвестиційної діяльності, розвиток окремих інвестиційних ринків
Вибір конкретних напрямів інвестиційної діяльності фірми з урахуванням стратегії економічного та соціального розвиткута фінансового резерву. На цьому етапі фірма визначає галузеву спрямованість своєї інвестиційної діяльності. Для цього вивчається інвестиційна привабливість окремих галузей економіки, а також привабливість регіонів (місцерозташування, розвиток транспортної мережі, характеристика соціальних умов і т.д.)
Вибір конкретних об'єктів інвестування, що починається з аналізу пропозицій на інвестиційному ринку
Визначення ліквідності інвестицій. Внаслідок зміни інвестиційного клімату щодо окремих об'єктів інвестування, очікувана доходність може значно знизитися, тому необхідно ретельно відстежувати всі ці зміни та своєчасно приймати рішення про вихід з окремих інвестиційних програм та реінвестування капіталу. З урахуванням можливості такої ситуації щодо кожного об'єкта інвестування спочатку слід оцінити ступінь ліквідності інвестицій та перевагу віддати тим із них, які мають найбільший потенційний рівень ліквідності.
Важливий етап управління інвестиціями- Визначення необхідного обсягу інвестиційних ресурсів та пошук джерел їх формування. На цьому етапі прогнозується загальна потреба в інвестиційних ресурсах, необхідних реалізації інвестиційної діяльності підприємницької фірми в запланованих напрямах. Виходячи із потреби в інвестиційних ресурсах, визначають джерела їх формування. При нестачі власних коштів приймається рішення про залучення позикових коштів.
У результаті всіх перерахованих заходів формується інвестиційний портфель, який є сукупність інвестиційних програм, здійснюваних фірмою.
Заключний етап управління інвестиціями – це управління інвестиційними ризиками.На цьому етапі необхідно спочатку виявити ризики, з якими може зіткнутися фірма в процесі інвестування з усіх об'єктів інвестування, а потім розробити заходи щодо мінімізації інвестиційних ризиків.
Однією з найважливіших сфер діяльності будь-якої організації є інвестиційні операції , тобто. операції, пов'язані із вкладенням коштів у реалізацію проектів, які забезпечуватимуть отримання організацією вигод протягом певного періоду часу.
У комерційній практиці прийнято розрізняти такі типитаких інвестицій: інвестиції у фізичні активи; інвестиції у грошові активи; інвестиції у нематеріальні (незримі) активи.
Під фізичними активами при цьому маються на увазі виробничі будівлі та споруди, а також будь-які види машин та обладнання.
Під грошовими активами розуміються права отримання грошових сум з інших фізичних і юридичних, наприклад депозити у банку, облігації, акції тощо.
Під нематеріальними (незримими) активами розуміються цінності, які набувають організація в результаті проведення програм перенавчання або підвищення кваліфікації персоналу, розробки торгових знаків, придбання ліцензій тощо.
Інвестиції у цінні папери прийнято називати портфельними інвестиціями , а інвестиції у фізичні активи найчастіше називають інвестиціями у реальні активи .
Основна мета реальних інвестицій може бути визначена як вкладення коштів та ресурсів у капітальне будівництво, реконструкцію або модернізацію об'єкта, призначеного для виробництва продукції або надання послуг за умови погашення зовнішньої заборгованості та виплат дивідендів акціонерам. У міру погашення зовнішньої заборгованості відповідно зростає вартість акціонерного капіталу. Крім того, при інвестиціях в об'єкти, що включають земельні ділянки, будівлі та споруди, що є нерухомим майном, слід мати на увазі світові тенденції зростання вартості нерухомого майна.
У господарській практиці можна виділити три центри вкладення капіталу: прибуток, венчур, центр витрат. Профіт – Це центр, доходи, від діяльності якого стійко перевищують витрати на цю діяльність. Венчур – це центр, який поки що не приносить стійкого доходу, але, можливо, скоро приноситиме його. Це ризиковане вкладення капіталу в центр, який може згодом стати стійким і перетворитися на прибуток. Центр витрат - Це центр, через який проходить грошовий потік і результатом виходу з нього є інформація.
Інвестиції бувають ризиковані, прямі портфельні та ануїтет. Ризикові інвестиції або венчурний капітал є інвестиції у формі випуску нових акцій, вироблені в нових сферах діяльності, пов'язаних з великим ризиком. Венчурний капітал інвестується в не пов'язані між собою проекти з розрахунку на швидку окупність вкладених коштів та високу норму прибутку. Ризиковані вкладення капіталу зумовлено необхідністю фінансування дрібних інноваційних фірм. В галузях нових технологій. Ризикований капітал поєднує різні форми докладання капіталу: кредитного, акціонерного, підприємницького.
Портфельні інвестиції є придбання цінних паперів та інших активів. Портфельні інвестиції – це концептуальні поняття, використовувані позначення сукупності активів, зіставляють багатство окремого індивіда. Принципами формування інвестиційного портфеля є безпека та дохідність вкладень, їх зростання та ліквідність. Під безпекою прийнято розуміти невразливість інвестицій від потрясіння над ринком інвестиційного капіталу та стабільність отримання доходу. Безпека зазвичай досягається на шкоду прибутковості та зростання вкладень.
Головна мета при формуванні портфеля полягає у досягненні оптимального поєднання між ризиком та доходом для інвестора. Набір інвестиційних інструментів має знизити ризик втрат вкладника до мінімуму і одночасно збільшити дохід до максимуму.
Методом зниження ризику серйозних втрат є диверсифікація портфеля, тобто. придбання певної кількості різних цінних паперів. Ризик зниження, коли капітал розподіляється між безліччю різних цінних паперів. Диверсифікація зменшує ризик за рахунок того, що можливо невисокі доходи за одними цінними паперами компенсуватимуться високими доходами за іншими.
Інвестиційний менеджмент- управління інвестиціями у конкретну галузь економіки чи розвиток підприємства. Інвестиційний менеджмент включає чотири стадії:
Дослідження, планування та розробка проекту;
Реалізація проекту;
Поточний контроль та регулювання в ході реалізації проекту;
Оцінка та аналіз досягнутих результатів.
Управління інвестиціямивключає: формування портфеля інвестиційних проектів, входження в них, здійснення контролю над об'єктами інвестування і наступний вихід з інвестиційних угод з метою фіксації прибутку інвестора. Зазвичай інвестиційний портфель включає кілька бізнесів і фінансових інструментів (диверсифікація інвестиційного портфеля), що знижує загальні ризики.
Інвестування- Вкладення капіталу з метою отримання доходу в майбутньому, що компенсує інвестору відкладене споживання, очікуване зростання загального рівня цін і невизначеність отримання майбутнього доходу (ризик).
Мета інвестуванняполягає у пошуку та визначенні такого способу вкладення інвестицій, при якому забезпечувався б необхідний рівень прибутковості та мінімальний ризик.
На інвестування впливають різні чинники:
Тимчасовий;
інфляційний;
Чинник невизначеності чи ризику.
Тимчасовий фактор. Інвестування по суті означає відмову від використання доходу на поточне споживання, щоб у майбутньому мати велику суму. Іншими словами, інвестор має намір отримати в майбутньому суму грошей, що перевищує відкладену зараз, як плату за те, що він не витратив гроші на себе, а надав їх у борг.
Інфляційний фактор. Інфляція – це стійке, неухильне підвищення рівня цін. Інвестор, очікуючи, що ціни на необхідні йому товари та послуги підвищаться, повинен компенсувати подібне підвищення цін, коли він вкладає свої кошти у той чи інший вид інвестицій. Інакше йому невигідно здійснювати інвестування.
Чинник ризику. Під ризиком розуміється можливість отримання від інвестицій бажаного результату. Коли інвестування пов'язане з ризиком для інвестора, то для останнього важливим є відшкодування за ризик при вкладенні коштів в інвестиційний об'єкт.
В інвестиційному бізнесі важливу роль відіграє інвестиційнийабо холдинговийперіод. Під останнім розуміється період часу від моменту придбання інвестиції до її кінцевої реалізації або ліквідації (перетворення на готівку).
Види інвестування. Інвестування поділяють на:
Інвестування у фінансові активи;
Інвестування у нефінансові активи;
Інвестування у матеріальні активи;
Інвестування у нематеріальні цінності.
Інвестування у фінансові активипередбачає вкладення коштів у різні цінні папери: акції, облігації, депозитні та ощадні грошові сертифікати, ф'ючерси тощо.
Інвестування у нефінансові активиозначає вкладення коштів у дорогоцінні камені, дорогоцінні метали, предмети колекціонування.
Інвестування у матеріальні актививключає вкладення коштів у виробничі будівлі, споруди, верстати, обладнання, будівництво житлових та інших приміщень.
Під інвестуванням у нематеріальні цінностімається на увазі вкладення коштів у знання, перепідготовку персоналу, охорону здоров'я, наукові дослідження та розробки.
Прибутковість та ризик інвестицій.Будь-який вид інвестування передбачає визначення двох основних параметрів: прибутковості та ризику.
Метою інвестуванняє максимальне збільшення вкладених коштів. Приріст коштів інвестора називається віддачею інвестиційного об'єкта. Якщо інвестор вклав 10 млн. рублів і після інвестиційного періоду отримав 15 млн. рублів, то приріст вкладеної суми на 5 млн. рублів і є віддача вкладення коштів. Але за абсолютними величинами важко судити про рівень вигідності альтернативних інвестицій. Скажімо, інвестор може вкласти інвестиції вартістю 15 млн. рублів та 18 млн. рублів, при цьому віддача від першої становитиме 150 тис. рублів, а від другої – 160 тис. рублів. Який варіант кращий? Куди краще вкладати? Другий варіант дає більшу віддачу, ніж перший, але отримання 150 тис. рублів на вкладені 15 млн. рублів вигідніше, ніж 160 тис. рублів на 18 млн. рублів початкових витрат. Тому бажано використовувати відносну величину – прибутковість.
Прибутковістьвизначається як відношення сумарного грошового потоку від інвестиційного об'єкта до інвестиційних витрат.
Сумарний грошовий потік складатиметься з кінцевої ціни (ціни продажу інвестиції), початкової ціни (ціни купівлі інвестиції), а також доходу, який отримує інвестор у вигляді дивідендів при купівлі акції або у вигляді відсотка, який отримує інвестор, набуваючи облігації.
Під інвестиціямирозуміються кошти, цінні папери, інше майно, у тому числі майнові права, що мають грошову оцінку, що вкладаються в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності з метою отримання прибутку та (або) досягнення іншого корисного ефекту.
На загальноекономічному рівні інвестиції потрібні для:
розширеного відтворення;
Структурних перетворень у країні;
підвищення конкурентоспроможності вітчизняної продукції;
Вирішення соціально-економічних проблем, зокрема проблем безробіття, екології, охорони здоров'я, розвитку системи освіти та ін.
На мікрорівні інвестиції сприяють:
Розвитку та зміцненню позиції компанії;
Оновлення основних фондів;
Зростання технічного рівня фірми;
стабілізації фінансового стану;
підвищення конкурентоспроможності підприємства;
підвищення кваліфікації кадрового складу;
Удосконалення методів управління.
Поняття та завдання інвестицій
Наведемо класичне визначення поняття «інвестиція». Під інвестицієюяк певним економічним та господарським явищем розуміють вкладення приватного, корпоративного чи державного капіталу у різні галузі національної (внутрішні інвестиції) чи зарубіжної (закордонні інвестиції) економіки з метою отримання прибутку. Здебільшого, класичні інвестиції визначаються як довгострокові вкладення грошей. Якщо ж спиратися на букву закону, відповідно до закону РФ "Про інвестиційну діяльність у РФ, що здійснюється у формі капітальних вкладень" (№39-ФЗ від 25.02.1999 р.), то під самим поняттям «інвестиція»розуміють і кошти, і цінних паперів, та інше майно, зокрема майнові права, інші права, мають грошову оцінку, вкладені в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності з метою отримання прибутку та (або) досягнення іншого корисного ефекту. У свою чергу, під інвестиційною діяльністювизнають вкладення інвестицій та здійснення практичних дій з метою отримання прибутку та (або) досягнення іншого корисного ефекту.
Зазвичай основним завданням інвестиційвизначають те, що самому інвестору безпосереднє вкладення інвестицій має принести передбачуваний дохід за мінімального рівня ризику. При цьому основним методом досягнення мінімізації ризиків вважається шлях формування диверсифікованого інвестиційного портфеля. І від конкретних видів проектів залежить якісні характеристики такого інвестиційного портфеля. «Віддача» від інвестиційце різницю між доходами протягом терміну використання інвестиційних ресурсів і витратами коштів, у тому періоді (витрати виробництва, податки тощо. буд.). Отримана різницю між доходами і витратами є або прибутком, або збитками.
Дуже важливим вважається саме ухвалення рішення щодо вкладення будь-якого з видів інвестицій. Складність прийняття такого рішення виникає через такі фактори:
Ризиком, пов'язаним із прийняттям того чи іншого рішення щодо інвестування;
Обмеженістю фінансових ресурсів для інвестування;
Великою кількістю пропозицій щодо вкладення капіталу;
Множинністю доступних варіантів, тощо.
Самі ж причини, що зумовлюють необхідність в інвестиціях, можуть бути зовсім різні, однак у цілому всі інвестиції, як ми вже говорили, вкладаються з метою отримання додаткового доходу. Дуже гостро стоїть питання, при можливості придбати інвестиції або при прагненні надання такого роду інвестиційних послуг, питання про розмір передбачуваних інвестицій тому, що від цього залежить глибина аналітичного опрацювання економічної сторони інвестиційного проекту, яка передує прийняттю рішення про інвестування.
Зазвичай багатьох підприємствах існує практика диференціації права прийняття рішень інвестиційного характеру, т. е. обмежується максимальна величина інвестицій, у межах якої той чи інший керівник може приймати самостійні рішення.
Дуже часто рішення мають прийматися в умовах, коли є низка альтернативних чи взаємно незалежних інвестиційних можливостей. При цьому необхідно зробити вибір одного або декількох варіантів, ґрунтуючись на прийнятих умовах. Отже, таких критеріїв може бути кілька, а ймовірність того, що якийсь варіант буде кращим за інших, як правило, менше одиниці.
У процесі бізнесу, ведення виробничої та господарської діяльності виникає безліч завдань для інвестування. Зрозуміло, що грошей завжди не вистачає, оскільки будь-яке підприємство має обмежені вільні фінансові ресурси, доступні для інвестування. Від сюди і виникає завдання оптимізації інвестиційного портфеля. Інвестиційний портфель- Набір реальних або фінансових інвестицій. У вузькому значенні - сукупність цінних паперів різного виду, різного терміну дії та різної ліквідності, що належить одному інвестору та керована як єдине ціле. Інвестиційний портфель, що складається із різних активів, називають диверсифікованим (див. диверсифікація). Такий портфель має меншу ризиковість порівняно з окремо взятим цінним папером тієї ж прибутковості. Інвестиційні портфелі можна розділити на агресивні- що формуються з активів з високою прибутковістю, та пасивні- Структура яких збігається зі структурою ринкового індексу. Дві ключові характеристики портфеля - бета, що характеризує ризиковість та прибутковість.
Капітальні вкладивизначають як інвестиції в основний капітал (основні кошти), у тому числі витрати фінансових, трудових та матеріальних ресурсів на: нове будівництво, розширення, реконструкцію, технічне переозброєння підприємств; придбання машин, устаткування, інструменту; проектно-пошукові роботи; та інші витрати. Довгострокові інвестиціїв основні засоби визначають як витрати на створення та відтворення основних засобів. Також інвестиції можуть здійснюватися у формі капітального будівництва та придбання об'єктів основних засобів.
Інвестиції- Довгострокові вкладення капіталу з метою отримання доходу
Інвестиції є невід'ємною складовою сучасної економіки. Від кредитів інвестиції відрізняються ступенем ризику для інвестора (кредитора) - кредит та відсотки необхідно повертати в обумовлені терміни незалежно від прибутковості проекту, інвестиції повертаються та приносять дохід у прибуткових проектах. Якщо проект збитковий - інвестиції можуть бути втрачені.
Не слід плутати інвестування та фінансування. Фінансування - виділення коштів чи ресурсів задля досягнення намічених цілей. Якщо метою фінансування є отримання прибутку – тоді фінансування перетворюється на інвестування. Якщо метою прибуток не є – це не інвестування.
Класифікація інвестицій
Існують різні підходи до класифікації інвестицій, залежно від класифікаційної ознаки.
По об'єкту інвестування:
Реальні інвестиції(Пряма купівля реального капіталу в різних формах):
у формі матеріальних активів (основних фондів, землі); оплата будівництва або реконструкції.
Капітальний ремонт основних фондів.
Вкладення у нематеріальні активи: патенти, ліцензії, права користування, авторські права, товарні знаки, ноу-хау тощо.
Надання обігових коштів.
Фінансові інвестиції(Непряма купівля капіталу через фінансові активи):
цінні папери, у тому числі через ПІФи
надані кредити
лізинг (для лізингодавця)
Спекулятивні інвестиції(купівля активів виключно заради можливої зміни ціни):
дорогоцінні метали (у вигляді знеособлених металевих рахунків)
За основними цілями інвестування:
Прямі інвестиції
Портфельні інвестиції
Прямі інвестиції- вкладення коштів (інвестиції) з метою участі в управлінні підприємством, в яке вкладаються гроші, та отримання доходу від участі у його діяльності.
Відповідно до прийнятої міжнародної класифікації іноземних інвестицій до прямих інвестицій відносяться інвестиції, в результаті яких інвестор отримує частку у статутному капіталі підприємства не менше 10%. Придбання частки у капіталі підприємства не менше цієї величини дає можливість безпосередньо брати участь в управлінні підприємством, зокрема, мати свого представника у раді директорів.
Прямі інвестиції дають змогу безпосередньо впливати на проінвестований бізнес. У сучасному світіпростежується тенденція до збільшення обсягу прямих інвестицій.
Портфельні інвестиції- Інвестиції в цінні папери, що формуються у вигляді портфеля цінних паперів. Портфельні інвестиції є пасивним володінням цінними паперами, Наприклад акціями компаній, облігаціями та ін., І не передбачає з боку інвестора участі в оперативному управлінні підприємством, що випустило цінні папери.
За термінами вкладення:
короткострокові (до одного року)
середньострокові (1-3 роки)
довгострокові (понад 3-5 років)
За формою власності на інвестиційні ресурси:
державні
іноземні
змішані
Умови
Вважається, що для залучення інвестицій підприємство має:
Мати добре відпрацьований та перспективний план діяльності на майбутнє. Інвестори хочуть знати, що їхні вклади принесуть надалі прибуток.
Мати гарну репутацію у суспільстві. Інвестуючи в тіньове підприємство, інвестори ризикують залишитися без прибутку, тому обирають ті підприємства, які викликають довіру.
Вести відкриту, тобто прозору діяльність. Для цього необхідні бухгалтерська звітність та робота зі ЗМІ.
Багато залежить від внутрішньої політики, що проводиться в країні, в якій знаходиться підприємство. Для вкладів інвестори обирають найстабільніші країни.
Однак на практиці ці умови потрібні для портфельних інвесторів. Інвестиції цілком можуть залучатися і без цих умов, але за впевненості інвестора у дотриманні своїх прав на розпорядження капіталом та прибутком. Таку впевненість можуть гарантувати не лише закони та прозорість обліку, а й особисті зв'язки, наприклад, в уряді чи парламенті, отримання права безпосереднього контролю над ситуацією на підприємстві через контрольний пакет акцій та призначення підконтрольного директора чи особисте безпосереднє керівництво. Істотним чинником залучення інвестицій є співвідношення прибутку та ризику. Частина інвесторів обирають менший ризик та погоджуються на менший прибуток. Частина інвесторів обере більше прибутку, незважаючи на підвищені ризики.
Сукупність умов інвестора іноді називають «інвестиційним кліматом».
ІНВЕСТИЦІЙНИЙ КЛІМАТ(англ. investment climate) - економічні, політичні, фінансові умови, що впливають на приплив внутрішніх та зовнішніх інвестицій в економіку країни. Сприятливий клімат характеризується політичною стійкістю, наявністю законодавчої бази, помірними податками, пільгами, що надаються інвесторам.
Ризик та прибуток
Інвестиції характеризуються серед іншого двома взаємозалежними параметрами: ризиком та прибутковістю (прибутковістю). Як правило, чим вищий ризик інвестицій, тим вищою має бути їх очікувана дохідність. p align="justify"> Величина інвестиційного ризику показує ймовірність втрати інвестицій і доходу від них. Розмір загального, інтегрального ризику складається із семи видів ризику: законодавчого, політичного, соціального, економічного, фінансового, кримінального, екологічного.